00403A 首次配息掛零！近80萬投資人期待落空，主動式 ETF 為何不配息？

台股熱門主動式 ETF「主動統一升級50（00403A）」首次配息結果出爐，讓市場上近80萬名投資人期待落空。統一投信於11月2日公告，00403A依據10月31日收益分配評價結果，決定本次不予配息，成立以來首次收益分配評價正式掛零。

消息公布後，引發投資人關注。這檔於2026年4月成立、5月12日掛牌上市的主動式 ETF，上市後受到市場熱烈追捧，受益人數快速增加，然而首次配息卻沒有發放現金股利，也讓不少原本期待季配息的投資人感到失望。

淨值跌破10元，成為配息的重要關鍵

00403A本次不配息，與基金淨值及可分配收益結構有關。

根據市場資料，00403A在10月30日每單位淨值約9.63元，低於10元發行價，收益平準金約0.02元，資本損益平準金則為負0.39元。

由於基金淨值低於發行價，加上資本損益平準金為負，可運用的資本利得配息空間受到限制，而持股所產生的股利收入及其他可分配收益有限，最終未能形成足以分配的條件。

統一投信表示，本次是基於基金淨資產價值與實務運作考量，決定不予分配。

沒配發的收益會消失嗎？投信：累積至下一期

對於投資人最關心的收益問題，統一投信公告指出，本次未分配的收益將全數累積併入下一期可分配收益，並不是直接消失。

00403A採季配息機制，每年1月、4月、7月及10月底進行收益分配評價，下一次評價時間預計為2027年1月底，若符合分配條件，最快可能於2027年2月安排除息。

不過，這並不代表下一期一定會配息，仍須依當時基金淨值、可分配收益及相關規定決定。

主動式 ETF 不等於高股息 ETF

不少投資人可能將主動式 ETF 與高股息 ETF 混為一談，但兩者的投資策略其實不同。

00403A主要以台股大型企業為核心，透過經理人主動選股及持股調整，尋求資本增值與長期總報酬。

因此，基金的投資重點並非單純挑選高現金殖利率股票。如果持股集中在半導體、電子零組件及成長型科技企業，這些公司即使營收及獲利持續成長，也不一定會發放高額現金股利。

這也說明，主動式 ETF 即使設有季配息機制，也不代表每一季都保證有現金股利。

投資人應重新檢視投資目的

00403A此次首次配息掛零，提醒投資人購買 ETF 時，不能只看市場人氣、成交量或配息頻率，更應了解基金的投資策略、持股結構、經理費及收益分配規定。

對於以長期資產增值為目標的投資人，應該將注意力放在基金總報酬、淨值成長及持股基本面；如果投資目的是每月或每季領取現金流，則應更加重視基金的收益來源及配息穩定性。

整體而言，00403A此次不配息並不代表基金未來永久停止配息，也不代表基金投資一定失敗。但對於原本期待透過季配息取得現金收入的投資人而言，這次事件無疑是一次重要的提醒：ETF有配息機制，不代表一定有配息；真正值得關注的，仍是基金能否創造長期且穩定的總報酬。